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有限供應(yīng)需求預(yù)計(jì)將增加 機(jī)構(gòu)對(duì)油運(yùn)股后市持樂(lè)觀態(tài)度
◎記者 趙明超
從過(guò)去兩個(gè)月的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，結(jié)構(gòu)分化越來(lái)越明顯，人工智能相關(guān)概念股表現(xiàn)強(qiáng)勁，其他行業(yè)整體疲軟。從機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)的角度來(lái)看，隨著不確定性的增加，行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)越來(lái)越受到重視。據(jù)了解，石油運(yùn)輸行業(yè)供應(yīng)有限，但預(yù)計(jì)需求將增加，市場(chǎng)前景受到許多機(jī)構(gòu)的強(qiáng)烈青睞。
從機(jī)構(gòu)對(duì)油運(yùn)行業(yè)的樂(lè)觀邏輯來(lái)看，主要有兩個(gè)方面：需求和供應(yīng)。
從需求方面看，隨著全球經(jīng)濟(jì)不確定性的加劇，原油價(jià)格的可能性將進(jìn)一步降低。根據(jù)過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)油價(jià)大幅下跌時(shí)，中國(guó)將購(gòu)買更便宜的石油來(lái)增加國(guó)家石油儲(chǔ)備，這將促進(jìn)對(duì)油輪的需求。
在上海一位基金經(jīng)理看來(lái)，影響原油價(jià)格的因素很多，主要與全球宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)有關(guān)。主要產(chǎn)油國(guó)希望通過(guò)減產(chǎn)來(lái)捍衛(wèi)油價(jià)，但在短期內(nèi)減緩油價(jià)下跌趨勢(shì)，而不影響中長(zhǎng)期趨勢(shì)。
從供應(yīng)方面看，由于船廠產(chǎn)能緊張，過(guò)去兩年新造船訂單量極低，未來(lái)兩年新增運(yùn)力供應(yīng)有限。據(jù)招商證券統(tǒng)計(jì)，造船業(yè)過(guò)剩老小產(chǎn)能已基本清理，造船產(chǎn)能持續(xù)整合。活躍船廠數(shù)量從2008年的1020家減少到2022年的382家，主要集中在中國(guó)、韓國(guó)和日本。由于集裝箱船、LNG船等訂單輪動(dòng)爆發(fā)式增長(zhǎng)，造船廠手頭訂單飽滿，產(chǎn)能安排甚至在2025年之后。
華南私募股權(quán)基金經(jīng)理表示，受上一輪超級(jí)運(yùn)輸周期的影響，過(guò)去幾年，雖然運(yùn)輸迎來(lái)了強(qiáng)勁的上升周期，但在上一輪反周期擴(kuò)張中，所以油輪公司對(duì)擴(kuò)張持謹(jǐn)慎態(tài)度，加上中國(guó)新碼頭必須經(jīng)過(guò)極其嚴(yán)格的批準(zhǔn)，中短期新能力有限。
從最近的市場(chǎng)解讀路徑來(lái)看，人工智能板塊獨(dú)樹(shù)一幟，核心概念股屢創(chuàng)新高。相應(yīng)地，其他板塊繼續(xù)“抽血”，整體呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢(shì)，難以擁有像樣的持久市場(chǎng)。
上述私募股權(quán)基金經(jīng)理表示，目前的市場(chǎng)相對(duì)困難，許多股票似乎上漲了很多，但對(duì)大多數(shù)人來(lái)說(shuō)真的很難賺錢。許多基金經(jīng)理“蝸牛殼做道場(chǎng)”，在窄波動(dòng)市場(chǎng)高賣低吸。從最近的磁盤來(lái)看，雖然交易量沒(méi)有大幅萎縮，但大多數(shù)板塊都很無(wú)聊。
在整體疲軟的市場(chǎng)中，基金經(jīng)理需要看得更遠(yuǎn)，研究得更徹底，才能獲得更好的回報(bào)。從機(jī)構(gòu)布局油運(yùn)股的思路來(lái)看，更注重大格局和長(zhǎng)遠(yuǎn)格局。
“油價(jià)很難準(zhǔn)確判斷，但如果你延長(zhǎng)周期，你只能根據(jù)常識(shí)做出模糊而正確的判斷。”上海一家公共基金經(jīng)理分析說(shuō)，專注于長(zhǎng)期預(yù)測(cè)，可以稀釋短期的痛苦感。事實(shí)證明，短期交易太難賺錢，長(zhǎng)期看是長(zhǎng)期獲勝的方式。
華南一位價(jià)值風(fēng)格公開(kāi)發(fā)行基金經(jīng)理表示，從過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，只有少數(shù)公司能夠“走出去”人工智能市場(chǎng)，但投資者總是相信他們能夠抓住少數(shù)目標(biāo)。對(duì)于專業(yè)球員來(lái)說(shuō)，他們應(yīng)該更加關(guān)注勝率而不是賠率。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，投資回報(bào)的來(lái)源更多的是上市公司的業(yè)績(jī)。
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